观焦点：通胀数据值得细究 6月美联储按下的可能不只是暂停键

美国通胀继续降温，为美联储本周暂停升息留出了空间。而细节信息预示此后可能也会不会再提高利率。

5月份消费者价格指数（CPI）同比增长4%，创2021年3月以来最小增幅。不含住房的核心服务业价格升幅回落至15个月来最低点。

(资料图片仅供参考)

对于美联储而言，周二的数据可以让他们开会时松一口气 。虽然承认通胀率仍远高于2%的目标水平，但美联储周三有望跳过加息，而且这个暂停期可能持续相当长一段时间。

“CPI报告给了美联储暂停加息需要的一切理由，每个类别的价格不是下跌就是升幅放缓，” Harris Financial Group的管理合伙人Jamie Cox在一份报告中表示。 “如果这个趋势在6月持续下去，没有必要进一步收紧政策了”。

根据隔夜指数互换价格，投资者在CPI报告发布后下调了本周加息预期，股市应声上涨，但市场认为7月再次加息的概率仍然略高于50%。

核心通胀率仍然居高不下。劳工统计局数据显示，核心CPI连续第三个月上涨，0.4%的升幅大约是疫情爆发行的两倍。

但数据背后的细节令人鼓舞。二手车价格上涨是阻止核心CPI放缓的一个主要因素，私营部门汇编的领先指标显示这些价格势将下降。

核心CPI中所占比重最大的房租月环比升幅也低于过去一年中大部分时间。

“我们预计核心通胀率未来几个月将出现更明显的放缓，”富国银行经济学家Sarah House和Michael Pugliese表示。“但方向性进展不应与抗通胀使命完成混为一谈。”

无论是否再次加息，预计美联储会排除短期内降息可能。互换合约价格显示，投资者调低了年底前降息的可能性。

就目前而言，经济学家们普遍认为美联储将在周三维持利率不变，但7月发布的下一次CPI报告将对美联储下月利率决定产生重要影响。

“整体通胀下降率下降将使美联储更难证明再次加息的合理性，但我们不能排除7月加息的可能，” Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson在一份报告中表示。

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